PE风能投资退潮 风电设备商不同程度停工

　　但“风光无限”的装机排名却改变不了一个现实：在2006年-2009年中国新增装机连续四年保持翻番增长后，于2010年首次出现回落。2010年，我国新增装机增长率为37.1%，累计装机率为73.3%。此外，去年中国风力发电500亿度，美国却是700亿度。

　　发改委能源研究所副所长李俊峰解释，“其中一个原因是中国风机的年平均利用小时数约为2200小时，美国要高一些为2500小时；另一个原因则是中国限电，而美国却没有这种情况。”

　　他表示，去年在内蒙古、吉林、黑龙江和甘肃等风电装机较多的地区，都有15%-20%的限电，而在国外却没有这样的情况。

　　不容忽视的是，风电并网难的问题，已经使得风电的成长性出现问题。今年，华能新能源在招股书中预计，到2011年底，其控股装机容量将达到5.1GW。而去年底华能新能源首次IPO时，对这一数字的预计是5.5GW。

　　对上游风机制造企业来说，这可能直接导致其风机卖不出去。元富证券（香港）有限公司上海代表处分析师钟璘旸透露，“目前行业内总产能已达29GW，但今年风电装机容量仅达16GW，供过于求态势越演越烈。”

　　“现在设备商的日子难过。”一家北京风机制造企业的销售经理抱怨，“包括华锐、金风、东汽等龙头企业在内，各家制造商的工厂均出现不同程度的停工。”

　　而为了获得更多的订单，制造企业间本已白热化的价格战更显炽烈。东海证券分析师牛纪刚则向本报记者表示，“目前风机招标价格下降到最低中标价格为3450 元/千瓦，最低报价达到3200 元/千瓦，甚至有样机生产厂商报价3000 元/千瓦。”

　　一位长期关注风电的人士评价，大公司们本想用价格战把小公司和竞争对手堵死，但事实是现在每个公司都难做，“还拖累了上游的零部件供货商，就怕整个行业崩溃。”

　　国内风机价格持续下降致使许多公司直接受到负面影响，即使在过去已经签订的订单也被迫进行合约修改，下调合同金额已接近现有风机价格。

　　风电设备商的毛利率呈下降趋势。一季度，华锐风电毛利率为19.48%，较2010年的20.63%为低。有研究认为，这种下降态势将持续至二季度及三季度，今年全年毛利率水平必然要比去年低。

　　今年一季度，华锐风电经营活动产生的现金流净额约是负19亿元，去年末期为负10亿元，而在2009年末，这个数字还是正的，约为14亿元。金风科技的现金流也同样紧张，2010年一季度，其经营活动产生的现金流净额为负21亿元，尽管在年底转负为正，约为1.9亿元，但在2011年一季度，猛降至约负40亿元。

　　此外，风电采购补贴取消也将导致整机制造商盈利小幅下降。以金风科技为例，2010年其获风电专项资金补助为3550万元，占净利润的比例为1.66%，湘电股份（600416.SH）中风电专项资金补助占净利润比例也为1.6%。

　　“风电运营企业还可以看一下，我认为设备商已经没有看头了。”前述德意志银行人士分析。他透露，今年可能上市的国电联合动力将作为国电科环的一部分优质资产，随国电科环整体上市。

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