基本面力场

光伏巨头隆基股份(83.130, -0.93, -1.11%)官网11月30日调整了单晶硅片的官方报价，各尺寸硅片价格下降了0.41元/片~0.67元/片不等，降幅在7.2%~9.8%区间。此事一出令业内哗然，有投资者认为，硅片降价才刚刚开始、价格战正式开打，这也正是硅片疯狂扩产的结果;随着明年硅料产量的增加，越来越多的硅片工厂将扩大生产规模，隆基等巨头面临挑战。

有小伙伴和力场君说，随着价格战的开启，硅片这个赛道明年的业绩可能面临重大变数。力场君也赶紧问了一圈身边对隆基颇多研究的朋友，特将关键信息整理如下。

Q：下游组件环节的订单交付价格预判如何?

A：目前下游并没有出现像去年一样的装机抢装潮情况，主要是因为价格等原因，导致一些项目有了顺延的情况。目前组件的交付价格，还是在2块钱左右，后期随着上游硅料价格的回落，组件价格预计在明年也会随之回落，预判大概水平会在1.7-1.8元左右。

Q：组件价格超过2块钱的时候，国内客户是不是就很难做了?

A：有些项目的光照条件好，又是融资成本更低的国企在做，对成本的承受力就更高，而且又有今年并网的压力，所以还是会考虑去做;但是其他的一些项目如果自然条件不太好，也没有硬性并网要求，客户可能就会选择观望。

Q：今年国内装机量判断?

A：国内今年装机应该在55GW左右。隆基今年前三季度整体出货在27GW左右，第四季度至少还有10GW左右，再加上越南的代加工项目，基本上就能达到全年出货40GW的目标。

Q：现阶段公司组件(含硅片)的单瓦盈利情况如何?

A：第三季度末算上硅片之后的单瓦净利大致在0.15元左右，第四季度也大体维持这一水平。

Q：公司海外的需求情况如何?

A：整体来看比国内稍好些，尤其是欧洲市场，增量不断地放出来，而且海外市场对涨价的敏感性更低一些，他们主要是通过提升电价来应对涨价。美国方面，目前还在要求隆基提供一些材料，证明河南批货不是来自于新疆那边;准备材料和溯源在公司内部还是很快的，主要是海关那边对于材料的审核估计时间会更长一些。美国表面上看很支持光伏产业发展，但实际出台的政策又有矛盾，总体来看他们应该还是希望光伏产业链能够回归美国本土;相比起来，中国90%以上的光伏产业都集中在国内。

Q：之前就有很多人预测硅料价格会跌，另外今年工业硅价格跌了一半，现在隆基也降价了，未来怎么看?

A：之前预计今年硅料价格应该不会有大的变化，基本上就维持高位，明年才会回落;目前来看降价的时点提前来了。明年来看，还是要看硅料产能的投放时间，目前来看到明年下半年硅料产能投放速度会明显快于明年上半年，硅片价格降幅应该会更大。之前组件厂商说要一起联合停产逼硅料降价，但总体上效果不好，这是因为硅料价格根本上还是要看下游装机需求，很多客户看到价格高位选择持观望态度，但是整体需求还在。

Q：预计明年第一季度出货环比今年第四情况如何?

A：第一季度是传统上的淡季。海外市场不会有什么问题，应该是稳定增长的，今年全球150-160GW，明年整体全球装机规模应该在210-220GW之间，国内大概能做到70GW左右;国内因为涉及到春节，所以恢复的具体时间应该到2月份了。

明年一季度交付的量差不多在3-4GW，海外订单多一些，从第四季度新接订单来看，国内接单态度还是比较谨慎，总体环比还是有增长。最近组件订单价格基本上都在2块钱以上，包括库存的成本价格也是比较高的，明年一季度应该是处于去库存阶段，希望能尽快把高成本的组件都出掉。

Q：公司组件产能有多大?

A：2021年底组件产能预计是在65GW，现在开工率70-80%;硅片105GW、电池38GW，明年暂时没有针对组件和硅片的扩产。