近期焦炭供应端的政策传闻频出，主要为山东省5-6月连发《关于进一步开展“两高”项目梳理排查的通知》、《关于做好焦炭产量控制工作的紧急通知》及《关于2021年全省焦化产能和产量压减工作方案的汇报》等文件。

虽然文件频发，但主要为此前山东省“以钢定焦”及“以煤定产”一系列政策的延续，都是为了降低煤炭消费，实现山东省发展转型的政策组合拳。

一系列文件中，对于焦化行业来说最核心的要求，在于将全省焦炭产能和产量控制在3200万吨左右，以及焦化企业产能认定方面，“对违规项目，钢焦联动的按建成装置产能的75%予以认定，非钢焦联动的按建成装置产能的65%予以认定”。按照2021年最新政策文件的细项要求，山东省2021年焦炭产量需要压降至3204万吨，焦炭产能需要压降至3308万吨。目前根据官方数据，山东省焦炭产能仍有4600万吨;根据相关统计，山东省在产的焦炭产能在4300万吨左右，由此可见山东省焦炭产能压减工作今年仍有待完成。

至于市场都比较关注的焦炭产量方面，根据统计局数据，山东省2020年的焦炭产量合计3162.6万吨，已经达到了产量压降的政策目标。2021年截至4月山东省共生产了1114.2万吨焦炭，累计同比甚至减少了132万吨焦炭产量。单纯从统计局整体统计的口径来看，如果能够延续当前的供应状态，今年山东省焦炭产量应该也能够完成产量压降目标。

但实际上据我们了解，山东省在产焦化企业的产能利用率水平并不算低，当前的在产焦化日产量约10万吨左右，要想达到8.77万吨的平均目标日产水平仍有距离。而且从个体企业的角度来说，有多达3720万吨的焦化产能被划入违规类别，全年需要按照原核定产能的65-75%的比例限产;在此基础上，再按照是否钢焦联动项目按照95%或100%组织生产。如果严格执行以上要求的话，不少上半年基本满产的焦化企业下半年就可能面临50%以上的限产幅度。

当然了，最终该政策对全国焦炭日产的影响程度还将由实际的执行效果决定，据我们了解目前山东省的焦化企业还未开始出现实际限产动作。但由于党的100周年庆活动即将到来，较严格的执行仍是有可能的，部分焦化企业已经有所预期与准备。此外，据市场传闻，河北某家钢铁及焦化企业也因在线监测数据造假被降级处罚，因此各主产省仍存在环保、能耗等多方面的政策影响，这也是为什么焦化毛利高至800元/吨以上，整体焦炭供应也未能回到去年高位水平的主要原因。

所以即使当前焦炭现货市场处于提降首轮后的下行态势中，但我们并不看好本轮下跌的空间。