焦炭作为钢铁工业的“基本粮食”在工业领域具有重要的战略价值和经济意义，近期针对商品快速大幅上涨监管层干预调控商品价格，以黑色系为主的商品开启了为期为期两周的回调，市场情绪紊乱恐高情绪增加，焦炭2109合约止跌之后就围绕着2300-2700区间震荡整理，目前在焦炭供应宽松，焦化利润高位回落，下游钢铁价格大幅下挫的情况下，短期维持焦炭高位宽幅震荡的观点对待，期货盘面看，截止收盘，焦炭2109合约报收2555.5，收小阳线，上涨0.49%。

 

焦炭供应持续小幅增加

根据我的钢铁网统计的独立焦企全样本数据来看，上周焦炭全样本产量72.09万吨环比增加1.1万吨，钢厂焦化产量48.2万吨环比增加0.5万吨，且提出淘汰产能的利用率环比也有所上升，焦化开工率高位环比小幅继续上行。

 

虽然山东开展了“高耗能，高排放”的项目排查，但是在焦化厂满产以及政策保供稳价的背景下可能对产量的影响较少，难以改变焦炭供给宽松的格局。

 

 

在焦化厂日产逐渐增加，开工率和产能利用率环比高位提升，及焦炭日均产量的季节性规律来看，焦炭后市产量或持续小幅增加。

 

下游需求减弱&库存累积

今年2月份以来，焦炭下游生铁的产量持续增加，目前已高于仅今年同期水平，环比也是在维持上升的态势，上周我的钢铁网调研的247家钢厂，日均铁水产量244.59万吨，环比增加1.28万吨。铁水产量的持续增加钢厂采购材料转为按照按需补库，焦炭需求相对减弱，同时7-9月份也是下游钢铁传统的需求淡季。

 

上周 Mysteel 调研独立焦企全样本数据来看，230家独立焦化厂的库存增加了11.7万吨至57.39万吨，100家独立焦企库存增加4.47万吨至27.07万吨，247家样本钢厂库存增加12.29万吨至776.33万吨，焦炭日均产量增加较快，钢厂库存饱和后焦化厂可能就会出现阶段性库存积累。

 

 

下游铁水持续的产量高位，减少对焦炭补库需求，同时焦化厂和钢厂库存小幅积累，焦炭需求预期偏弱。

 

政策不断干预商品价格

五月中旬以来国常会三次点名大宗商品上涨过快的情况，提出要保供稳价的方针，市场多头情绪急速降温，因此目前大宗商品短期大幅上涨可能性不是很大，恐高情绪也在逐渐蔓延。

种种措施的出台表明监管层对于控制大宗商品平稳运行的决心，政策监管加上在供需宽松的情况下，压制焦炭的价格。

综合来看，焦炭目前供应逐渐增多、下游钢材消费淡季、但铁水产量逐渐增加、政策“保供稳价”的干预、钢厂库存和焦化厂库存小幅积累的情况下，焦炭短期维持震荡偏弱的观点，后市可关注山东限产执行情况，以及需求两端的政策变化情况。