12月28日早晨中央气象台升级发布寒潮橙色预警：28日至31日，中国中东部大部地区将开启“速冻”模式，迎来一次寒潮天气过程。这也是自2016年11月以来，中央气象台再次发布最高级别的寒潮预警。

根据气象部门预告，12月28日至31日，西北地区东部、华北、黄淮、江汉、江南等地降温幅度可达10~12℃，并将伴有4~6级偏北风，阵风可达7~8级，级别堪称今冬最强寒潮，届时25个省会级城市气温都将创今冬新低，中东部也将迎近8年来最冷的跨年日。

与极寒天气对应的是煤炭行业的火热行情，在一些股票论坛上，网友们在煤炭板块里畅所欲言，从他们的留言里可以看出他们的兴奋，因为他们知道，天气寒冷意味着煤炭价格的上涨，煤炭价格的上涨反过来促进煤炭股票的上涨。

有机构分析指出，极寒天气对于用电量会产生明显的刺激作用，处于枯水期的水电难以贡献足够增量，保供任务基本由煤电承担。我国北方地区取暖使用能源以燃煤为主，人们对舒适的生活环境要求提高，北方煤改电、南方供暖需求仍处于增长中，电力在供暖能源的比例也将提高，同时煤炭是电力生产的主要来源，叠加近期工业生产较为旺盛，导致了近期煤炭需求超预期。同时从供给端来看，供给出现了进口和国内生产均有所收紧的情况，供应释放短期受到抑制，造成了供需矛盾突出。

煤炭板块持续走强，其中最具代表性的就是郑州煤电。该股从11月16日以2.37元涨停价格收盘，从此开启了令人瞠目结舌的走势，截至12月31日，郑州煤电以9.94元涨停价格收盘，这期间郑州煤电一共收获18个涨停，股价足足涨了3倍。

 郑州煤电走势图

不过在整个煤炭板块里，郑州煤电业绩较差，财报显示，2020年前三季度，公司实现营业收入20.06亿元，同比下滑32.82%;归属母公司净利润亏损4.07亿元，同比下滑609.90%。公司在三季报中表示，鉴于第三季度已出现亏损，预测年初至下一报告期末，公司归属于上市公司的净利润同比仍将有较大幅度的下降。从郑州煤电流通股前十大股东情况看，基金对该股也不感兴趣，除了大股东郑州煤炭工业集团，前十大流通股东有7位是个人股东。这种没有业绩，没有基金关注的股票之所以上涨，只能是市场游资借着“极寒天气 煤价疯涨”消息的一次炒作。

那么煤炭股是否还有投资价值，本次煤价疯涨是否使得煤炭板块整体大涨?熟悉煤炭股的投资者应该还记得10多年前，市场也曾借“极寒天气 煤价大涨”炒作煤炭股，当时整个煤炭板块大涨，其中的绩优龙头股涨幅翻番。可惜不久之后煤炭股价纷纷回落，大部分股票价格从哪里开始上涨，就跌回哪里。随后的事情大家都了解了，煤炭行业供大于求，煤炭价格暴跌，国家出台供给侧改革，煤炭股因业绩下降，股价下跌，板块整体市盈率远低于A股平均市盈率。

 煤炭板块月线图

这些年每到冬季，市场也炒作“寒冷天气”，不过炒作的板块已经不是煤炭板块，而是燃气板块，因为这些年每到冬季就出现缺气现象，气价大涨。而对于煤炭价格，虽然有一定幅度的上涨，但是仍在可接受范围，煤炭供需失衡问题并不突出，市场难有炒作热点，因此这几年冬季煤炭板块波澜不惊。今年难得遇上极寒天气叠加工业用电大增，造成煤炭供需紧张，煤炭价格大涨，市场自然不会放过这个炒作题材，整个四季度，煤炭开采加工行业指数(881105)涨幅25%上下，应该说涨幅合理，不过对于那些抱着大涨期望的投资人来说稍微有些失望(尤其是板块中还产生了一只妖股郑州煤电)，煤炭板块涨幅有些小，板块上涨没有持续性，每次上涨一两天后就部分回调。涨幅远远落后于那些热门板块，比如新能源车，光伏等。

 煤炭开采加工指数日线图

不过投资人应该清醒的认识到，如今的煤炭行业已经不是十多年前的“煤炭黄金年代”。煤炭板块属于周期板块，这些年主管部门调控煤炭价格相当得心应手，煤炭价格早已不像过去那样大起大落，煤炭价格每年的波动幅度不大，只是在使用旺季(夏季空调，冬季供暖)有一定幅度的上涨，随后价格回落，因此A股市场资金已对煤炭板块兴趣不大，当初A股市场“五朵金花”之一的煤炭股早已成为昨日黄花。

在第75届联合国大会一般性辩论上，习近平主席就中国力争二氧化碳排放2030年前达到峰值、2060年前实现碳中和，向国际社会作出庄严承诺。在12月18日闭幕的中央经济工作会议上，“做好碳达峰、碳中和工作”被列为明年的重点任务之一。国家发展改革委秘书长赵辰昕介绍，下一步，我国将围绕实现碳达峰、碳中和目标采取有力措施，持续提升能源利用效率，加快能源消费方式转变。

如今市场的主力资金不再关注煤炭板块，市场的热点已轮到新能源，尤其是光伏和新能源车行业。因此冀望煤价疯涨能使煤炭股大涨不太现实。不过，煤炭板块还是会有一定的上涨机会。首先，目前煤炭板块在A股市场中估值较低，有补涨需求。其次，煤炭行业今年业绩有保证，尤其是经过四季度煤价疯涨，预期明年煤炭板块各股年报应该比较抢眼。不过煤炭行业是周期性行业，煤价有上涨就会有下跌，如果你只是想炒作这波“极寒天气 煤价疯涨”的行情，请记得及时止盈。平安证券指出，短期受到基本面的推动，煤炭供不应求，煤价短期仍偏强，但是预计1月份后，进口煤逐步到港，将部分缓解沿海地区煤炭供应的压力，随着春节前后工业生产放缓、气温回升，预计春节前后将逐步回归至合理水平。

虽然煤炭股大幅上涨的可能性不大，但是并不代表没有投资机会。如果你是价值投资者，作为防御品种煤炭板块完全值得关注。像中国神华，陕西煤业这样的企业都是非常不错的选择。这些企业大多现金流充裕，且业绩有保证，自上市以来大比例分红，积极回馈股东。今年以来已经有多家煤企加大股东回馈力度，提高分红比例或展开回购，这都为煤炭行业的价值投资增色不少。目前煤炭板块估值处于历史底部，煤价上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动煤炭板块估值回升。（中国能源网 张磊）