动力煤港口价普遍下调，秦港库存继续飙升。上周秦港5800/5500/4500大卡动力煤价均再度下跌5元至550/510/390元/吨，价格逼近年内新低。

　　库存及中小煤企降价的压力，迫使大集团下调销售价格，上周神华及同煤均下调港口动力煤价10～20元，调价后5500大卡价格长协优惠价格分别为510/515元/吨。秦港日均铁路调入量为63万吨（环比-7.46%）；日均吞吐量为56万吨（环比-5.74%），锚地船舶数量为33艘（环比-9.34%），显示下游需求疲弱。上周五，秦港库存771.87万吨（较前周末+56.43万吨）；广州港库存327.79万吨（较前周末+8.61万吨）。根据上周CCI指数测算，广州港内/外贸煤价差略有收窄（环比缩小0.36%）。6月下旬，以布伦特原油及BJ动力煤现货价计算的原油/动力煤价格比为6.6，再创新高。产地方面，蒙东部分褐煤价格大幅下跌。黑龙江及山西地区焦煤价格下跌2%~4%。山西阳泉无烟末煤价格上周环比下跌30元至430元/吨。

　　煤炭海运费跌幅收窄，部分地区尿素价格小幅回暖。上周沿海六大电厂日均耗煤64.29万吨（环比-4.76%）；日均库存1378.81万吨（环比-0.10%）。

　　山西煤炭日均装车总数2.03万吨（环比+9.52%）。上周中钢协价格指数继续下跌约0.5%，主要城市钢铁库存继续下降。山西河北地区二级冶金焦价格出现松动，跌幅1.5%左右。水泥主要城市价格涨跌互现，其中武汉地区下跌近22%，贵阳地区小幅上涨4%。6月下旬尿素部分厂商出厂价格小幅上涨3%左右。国内主要航线煤炭海运费继续下跌，但环比跌幅继续收窄，显示出下跌乏力。

　　短期基本面及煤价展望：水电出力旺盛加高库存压力，动力煤价旺季难旺；焦煤价格或继续随产业链价格波动而调整。虽然近期电厂日耗上升明显，但水电出力旺盛，下游电厂库存也普遍较高，短期采购需求持续偏弱，煤价旺季难有显著表现。焦煤而言，资金面日趋宽松及投资产业链稳增长政策等因素或推动钢企产量维持稳定，支撑焦煤需求，但矿石带动的产业链价格下行也将迫使焦煤价格有所调整。